聚美優品在近期正式宣佈了私有化，這是否也説明了，現在的垂直 WooCommerce 電商平台越來越落寞了，為何垂直 WooCommerce 電商平台會如此的狼狽？跟著 Hishang 一起來看一看。

聚美優品為何時隔三年再提私有化?

垂直 WooCommerce 電商平台失落的原因是什麼?

垂直 WooCommerce 電商平台的命脈在專業。

自從 2016 年第一次私有化失敗後，陳歐在 3 年後再次提出私有化。這一次計劃以 20 美元/ADS 的價格收購公司所有公開發行、非陳歐及其相關方所持有的普通股。一旦收購完成後，聚美優品將從紐交所退市。

儘管這一次丟擲的 20 美元/ADS 表面上看有 14.7% 的溢價，但私有化前聚美優品調整了 ADS 與 A 股數量的比率 (10 股換 1 股)，因此實際上私有化價格只有 2 美元/ADS 。比第一次私有化的 7 美元價格更低。

私有化的理由基本與上一次相同，陳歐認為聚美優品在美股市場被嚴重低估。私有化意味著聚美優品再次進入創業的過程，有利於公司更好地應對轉型和競爭。

不同上次股東集體維權，這次私有化幾乎沒有聽到什麼反對聲音。長期陷在泥潭裏的聚美優品，漸漸失去關注度。但是這個垂直 WooCommerce 電商平台優等生的困境，倒是讓人們對整個垂直類 WooCommerce 電商的出路，更加悲觀起來。

曾經作為優秀案例的代表的當當、唯品會、聚美優品、蘑菇街等，這些年都沒過好。不過，這些平台的沒落，是否真的就能證明垂直 WooCommerce 電商這條路走不通呢?

昔日明星隕落

2010 年 3 月，陳歐、戴雨森等創立了 “團美網”，9 月改名聚美優品。

2012 年，陳歐公司拍攝” 我為自己代言 “系列 WordPress 廣告片，在微博上引起 “陳歐體” 模仿熱潮。

2013 年，聚美優品以 22.1% 的市場份額，躍居中國美妝網絡零售平台第一。

2014 年 5 月 16 日，成立僅僅 4 年多的聚美優品在紐交所正式掛牌上市，市值超過 35 億美元，最高達到 56.5 億美元。

不過，上市似乎才是聚美優品接受挑戰的開始。

2014 年 7 月，「騰訊科技」報道了聚美優品供應商禕鵬恆業通過多個 WooCommerce 電商平台銷售假冒服裝和手錶，因此遭到了八家美律所起訴。雖然亞馬遜、京東、國美、 1 號店等一眾 WooCommerce 電商同被波及，聚美優品卻成為受傷最慘的那個。

除了服裝和手錶，聚美優品的主營業務美妝護膚產品也隱藏著假貨風險。當時聚美優品上，已經有一些大牌美妝品牌如雅詩蘭黛的旗艦店，雅詩蘭黛官方則表示並未授權聚美優品銷售。即便是真貨，聚美優品可能也存在著消費投訴的風險。

事發後，聚美優品一再強調子虛烏有，陳歐以 “假一賠一百萬” 的口號，企圖平息假貨風波。可當年公司市值就蒸發了 60% 。此後聚美優品在營收和用户數量上持續滑坡。活躍用户以數十萬的速度逐年遞減。

儘管聚美優品後來以犧牲毛利的方式，關掉第三方供貨的模式，將大部分業務轉為自營，依然難挽其頹勢。

而 2016 年 4 月出台的《2016 年跨境税收新政》，又給準備在 WooCommerce 跨境電商板塊大幹一場的聚美優品當頭一棒。

在這一形勢下，陳歐提出了私有化。由於價格太低，遭到了廣大股東的集體訴訟，最終未能成功。

這一次私有化的失敗之後，聚美優品內部高管之間又生大變。聯合創始人戴雨森的出走，讓聚美優品的市場信心降到冰點。顯然公司高管對陳歐毫無章法的四面出擊，有著諸多不滿。

折騰三年多後，現在登入聚美優品幾乎找不到自營商品，要麼第三方供貨，要麼直接找不到連結。聚美優品 WooCommerce 電商主業，更像已脱離了整個公司經營範疇的棄子。

資本導向的創業動機

問題在於，是否能從聚美優品的失敗，得出垂直類 WooCommerce 電商沒有出路的結論?

2010 年，WooCommerce 電商領域普遍認為：綜合 WooCommerce 電商圈地結束，垂直與細分領域存在機遇。麥考林、噹噹網上市，將資本推向新一輪高潮。當時華平投資合夥人黃若預言：“過去十年 WooCommerce 電商主要是平台的成功，但未來十年屬於細分市場。”

公開資訊顯示，2010 年 WooCommerce 電商融資超過 24 起，金額 6 億美元;2011 年 WooCommerce 電商融資 95 起，總額超過 46.91 億美元。

投資者對垂直 WooCommerce 電商領域的 “信心”，使得市場上的各種垂直 WooCommerce 電商也一度成為寵兒：特賣垂直的唯品會，美妝垂直的聚美優品，鞋類垂直的樂淘，酒類垂直的酒仙網、網酒網、 1919，包袋垂直的麥包包······

更早之前就開始做的垂直類 WooCommerce 電商平台，此時營收狀況良好。凡客誠品在 2011 年估值 30 億美元，為了繼續做大規模拒絕上市。紅孩子、京東、噹噹網並稱垂直 WooCommerce 電商 “三駕馬車”，三者營收分別為 10 億元、 13.2 億元、 7.6 億元。市場似乎指出了一條明路。

在諸多垂直 WooCommerce 電商平台的創業者設想中，上一輪錢剛剛開始燒起來，下一輪融資就已經在路上，通過燒錢擴大規模是完全可行的創業之路。

當時家居家紡品類的垂直 WooCommerce 電商平台，優雅 100 創始人陳騰華創業之初就開始規劃，2012 年銷售額過億。

以襪子為切入口的垂直 WooCommerce 電商平台維棉，曾預計 2011 年銷售額將破億，並稱拿出 50% 的銷售額進行 WordPress 廣告投放。

但資本市場很快就開始急轉直下。維棉從 2011 年中啓動 A 輪融資，2012 年 8 月仍未完成，直到資金鍊斷裂被迫停止 WooCommerce 運營。而這些，只不過是哀鴻遍野的垂直 WooCommerce 電商創業中的滄海一粟。

根據業內人士透露，當時京東也遇到了融資難題。 2010 年和 2012 年，京東發動了兩場轟動一時的價格戰。分別是與噹噹的圖書價格戰，以及 2012 年 8 月 16 日與蘇寧的家電價格戰。

2010 年 12 月，噹噹剛剛赴美上市，劉強東就在其微博發文稱京東新興起的圖書業務遭噹噹 “封殺”，並率先降價促銷，挑起價格戰。 2012 年 8 月 14 日，再次如法炮製，宣戰蘇寧國美，在 3C 數碼、家電等類目掀起價格戰，並於兩天後的 16 日達到高潮。劉強東宣稱禁止該部門 5 年內盈利。

背水一戰的策略和碰瓷式價格戰成功引起了資本界的注意。京東在此期間完成了垂直 WooCommerce 電商平台向綜合 WooCommerce 電商平台的邁進。這也等於給市場釋放了一個訊號，最後一個綜合 WooCommerce 電商的機會，被京東透支幹淨了。

資本為求脱手強行撮合

垂直 WooCommerce 電商與綜合 WooCommerce 電商的根本區別，在於高度專業化與一站式綜合滿足的區別，在模式和 WooCommerce 運營商各有優勢和側重。

但當時大部分的垂直類 WooCommerce 電商創業邏輯，在於做不到綜合 WooCommerce 電商，就企圖以退而求其次的方式，在 WooCommerce 電商創業時代分到一杯羹。眼看分不到該有份額的平台搖搖欲墜，資本只能出手強行撮合，以謀退場。

剩下的垂直 WooCommerce 電商平台，普遍走到投資人強行合併同類垂直品類 WooCommerce 電商的 2.0 階段。包括蘑菇街和美麗説、聚美優品和樂蜂網、易迅和京東……

值得注意的是，垂直 WooCommerce 電商領域所謂的資本寒冬，實際上是投資市場迴歸冷靜，在不同發展階段，對 WooCommerce 電商平台有不同的要求。

比如投資人投 A 、 B 輪，是給錢讓創業者論證概念。到了 C 輪，就要市場表現和地位。 D 輪，就要知道清晰的盈利路徑。

一名業內人士曾表示，一隻基金進入企業，通常只有 5 到 7 年讓企業發展的時間。不少 WooCommerce 電商走到 3 到 5 年，基金會考慮退出機制。如果看不出清晰的退出 (如上市)，寧可讓你賣掉，賣的好最好。哪怕賣的不好，也認賠了。

某鞋類 B2C 創始人舉例，一家男鞋淘品牌，發展還不錯，但由於資本到期，不得不賣掉。 “VC 也要向他們的投資人交代。”

這種被動合併同類項的做法，對於平台來説，有著高昂的隱藏成本，就是整合。平台沒有造血能力，強行合併之後更加不堪一擊。

比如，蘑菇街與美麗説合並時，新公司估值為 30 億美元。然而其並肩作戰三年後，蘑菇街正式上市的估值只剩 15 億美元，足足被砍掉了一半。而被唯品會吃下的樂蜂網，在硬撐一段時間之後，最終也在 2019 年被關停。

垂直的機會是專業

垂直 WooCommerce 電商不專業，是從一開始就種下的模式惡果。想要真正做深做透一個行業，從品牌定位、品牌想象力到品牌傳播，從產品設計、包裝、開發、罐裝、交貨週期都需要具備專業性，這條路比較難走，但未必走不通。

不過純資本驅動下，不僅是投資人缺少耐心，創業者也沒有耐心。

大多數垂直 WooCommerce 電商平台在發展與瓶頸之後，就開始盲目擴張品類。而所擴張的類目，需要投入更多的 WooCommerce 運營成本。一旦資金斷裂，就意味著專案終止。

另外一個更加不利的條件還在於，隨著綜合類 WooCommerce 電商平台的發展，其在垂直大類上的專業化程度，已經遠遠優於這些平台。

尤其是在 WooCommerce 跨境電商、服飾、美妝個護、手機數碼、家電、家居、食品幾個核心品類，阿里和京東一直都是供應商、上游貨源、平台 WooCommerce 運營、履約效率、會員基數方面，一直領先著所有垂直 WooCommerce 電商。後續在直播帶貨、品質和品牌溢價方面建立的綜合資源堆積和創新競爭力，將彼此差距拉開的更遠。

儘管唱衰言論從來沒有停止，但垂直 WooCommerce 電商平台的創業似乎也沒有停止過。比如近兩年的生鮮行業，迎來了大量的創業平台。綜合 WooCommerce 電商在這塊的發展，始終也有鞭長莫及的不給力。

生鮮作為垂直品類，因為至今存在 WooCommerce 電商化程度的不成熟。阿里和京東在這塊自然就沒有絕對的模式優越性和競爭門檻，自然成為今天還有新玩家敢於進場的垂直品類。

標準化的垂直 WooCommerce 電商沒有門檻，在既有流量又有資本的綜合 WooCommerce 電商面前不堪一擊。但品牌個性卻是難以替代的，“垂直” 的好處在於更容易通過專一專業的形象，建立情感上的連結和依賴，使用户從信任，到認同，再到歸屬。

如果説垂直 WooCommerce 電商平台的機會還存在嗎? 答案是肯定的。畢竟在美國，儘管有亞馬遜這樣的龐然大物，小而美的垂直 WooCommerce 電商活的很好的也不少，甚至給行業在某種程度上給行業巨頭帶來壓力。