2017 年下半年，无人货架作为抢占办公室新消费场景的创业专案高调入场，快速的融资速度，疯狂的扩张速度让这个赛道火得发热。然而，在经历了不到一年的野蛮生长和疯狂扩张后，无人货架专案迅速转冷。目前各玩家发展状况到底如何?

作为无人货架的头部玩家，「果小美」曾经风头无两。

创业团队堪称豪华，创始人是前阿里聚划算负责人阎利珉，总裁殷志华，顾问干嘉伟，后两位都曾是美团王兴的左膀右臂。融资创造最快记录，不到半年时间，先后完成 5 亿人民币规模的多轮融资。

2017 年 6 月于成都创办之初，便获 IDG 数千万元投资;

2017 年 8 月，获蓝驰创投和 IDG 领投的 1000 万美元 A 轮投资;

2017 年 11 月，获 7000 万美元 B 轮投资;

2017 年 12 月，获 5000 万美元 C 轮融资;

投资方包括不限于 IDG 、蓝驰创投、瑞峰资本、祥峰资本、德商资本、东方弘道、沂景投资……

但此后也是不到半年，果小美陷入倒闭传闻。

与果小美同样经历 “过山车” 的，还有几乎整个无人货架的玩家。今年春节后，无人货架形势急转直下。多家创业公司被爆大幅裁员，货架无人 WooCommerce 运营。资本也更为冷静，寒冬降临。

邦哥第一时间联络到了果小美的董事和投资人，对方只是表示，果小美在做业务的转型，目前账面现金还比较充足。据最新讯息，继猩便利获新一轮融资后，果小美也于日前获得了 C+轮融资，但果小美并未公开承认。不可否认的是，企业还未真正跨过生死线。

从盛况到寒冬，再到如今似有的回暖迹象，无人货架何以至此，又将向何处去? 果小美的成长轨迹，是风口下众多创业公司野蛮生长的缩影，也引导创业者去探索 WooCommerce 新零售的本质。

资本的狂热，和果小美的狂奔

去年的无人货架赛道，有以果小美、猩便利、七只考拉等为代表的创业玩家，有以每日优鲜便利购、饿了么 NOW 等为代表的基于原有业务延伸的独角兽玩家，还有像丰 e 足食、携豹便利的巨头玩家，俨然是继 O2O 、共享单车后的又一风口。

据不完全统计，截至今年 3 月份，无人货架行业涌入了超 40 名玩家，瓜分了 20 多家 VC/PE 至少 25 亿元的融资。

资本为何追逐?

首先是赛道的天花板足够高。当线上流量越来越贵，线下则成为了增量市场，并能通过场景化的线下入口将需求汇入线上，渠道产生放大效应。

根据国家统计局资料，我国城镇企业数量达千万级，就业人数超 3 亿。基于办公室零售场景，真正有想象力的恰是无人货架的流量价值。人是需求的集合，当无人货架成为用户触手可及的渠道时，便可以延伸出多种业态，甚至不仅限于零售商品。

其次是无人货架似乎能低成本扩张以 “占山为王” 。业内衡量无人货架企业的市场份额，主要是基于点位，这很容易量化。得点位者得流量，得流量者得市场想象力。

也因此，在资本的加持下，果小美与其他竞争对手展开了点位争夺战。据果小美官方 4 月底公布资料，其货架终端数量近 10 万，服务企业超 8 万家，业务进入北京、上海、武汉、成都、杭州等 59 座城市。

果小美一位 WooCommerce 运营人员表示，随著铺设点位的增多，提成会呈阶梯增长，扩张最迅猛的时候，平均月收入超 2 万。曾一段时间，果小美的点位数量月增长持续超过 300% 。去年年底，果小美总裁殷志华称，2018 年将铺设 100 万货架。

当潮水涌来，会不自觉被裹挟，甚至顺著潮水加速。与果小美同样激进的还有其他玩家，也让无人货架似乎陷入了 “虚假” 的繁荣，并迎来了市场的严峻拷问。

寒冬降临，紧急 “刹车”

“传言称果小美正在大裁员，要解散，确有其事?”

“不存在倒闭，只是战略性的收缩，有裁员计划，质量不高的网点也需要取消掉。”

“下一步怎么走?”

“正在做业务转型，但从赛道上来说，我们仍然看好。”

这是今年 4 月末果小美陷入倒闭传闻后，邦哥与其 C 轮投资方德商资本的连线。相关人士表示，之前是布点，需要大量资金，现在从扩张速度来讲，不会那么快了。

曾经同样被看好的七只考拉，今年 5 月被爆 90% 的网点都已撤柜，更多无人货架公司也相继被爆资金断裂，资料造假，甚至人去楼空。原本表示 4 月会完成新一轮融资的果小美，也一度陷入沉默。

行业冷下来的原因? 还是因为模式违背了商业本质。

从效率上来看，无人货架形态，非线上化，导致其后期 WooCommerce 运营成本非常高。一方面体现在选品，缺乏资料做支撑; 另一方面体现在货损率，无法准确得到交易资讯，也就无法及时作出预警与补货。

从成本上来看，行业进入门槛低，难以防守。猩便利联合创始人司江华曾表示，当线下点位铺设到 30 万个左右的体量，赛道将关闭。但实际上无人货架甚至智慧货柜，是属于 “依附型” 的业态，难以切入办公室场景的价值链中，导致其黏性并不强。

当众多赛道玩家争相进入，点位费也水涨船高，更有甚者付出上千元来 “挤” 出对手。与此同时，因缺乏监管而产生恶性竞争，市场人员相互给 “拆台” 的事情屡有发生，铺设看数量不看质量，多因素使得点位铺设和后期维护成本都比测算的高出很多。

此外，点位铺设只是第一步，无人货架还面临普遍的供应链缺陷，采购、仓储、物流、配送，整个链条复杂。无人货架由于点位分散，以及单次上架货品数量有限，导致配送成本高。据记者走访多处无人货架，办公室人员表示后期补货时效明显不足，甚至电话都打不通。

仅依靠物理距离的优势，成本居高不下，零售的又是低毛利的商品，无人货架就只是烧钱的生意。

“转型” 生死战

果小美对转型细节缄口不言，只是说模式基本跑通。通过多方渠道了解，果小美是从线下转到线上，基于现有流量走熟人拼团 WooCommerce 电商模式，想做办公室零售版的拼多多。

拼多多改变的是决策方式，将传统的 “人找物”，变为了 “物找人” 。果小美能否在办公室场景下打造出爆款，考验其团队的 WooCommerce 运营能力。 “合箱拼团、团长代收” 的新模式，能在一定程度上降低供应链的配送成本。

在 WooCommerce 运营上，果小美计划从 “自营的重模式” 转变为 “与第三方联合 WooCommerce 运营以及区域合伙人制的轻模式”，未来终端不排除货架、智慧货柜、迷你店等多种终端形态，发力云端 WooCommerce 电商; 在业务范围上，从精选的预包装零食升级到生鲜水果商品品类，从办公室场景扩大到 WooCommerce 社区、学校等特定区域以及开放式环境。

猩便利也在转型，转为生产和推广智慧货柜 “猩+” 。蚂蚁金服作为重要投资方，为其提供生物识别技术、信用消费体系等技术支援。智慧货柜，成了主流的转型方式，主要因为它能够通过技术来采集资料，并进行线上分析，反过来进一步优化线下，且降低货损率。

一些无人货架公司开始上架自有商品，简化供应链进行产地直采或合作加工，希望形成差异化的同时通过非标品来获得较高的利润，或搭配摆放熟食机。

在转型的岔路口，无人货架的玩家向不同的方向走去。其间质疑声不断，比如智慧货柜成本高昂，难以快速批量化复制; 办公室零售赛道，是否又会像共享单车棋局一样，难分胜负，最终成为嵌入巨头生态中的风景。

零售之战，归根结底是成本和效率之战，谁能在人、货、场上最大程度实现 “降本增效”，谁将率先走出 “无人货架” 的生死线。而这一轮洗牌，拼的绝不只是扩张速度。