2017 年下半年，無人貨架作為搶佔辦公室新消費場景的創業專案高調入場，快速的融資速度，瘋狂的擴張速度讓這個賽道火得發熱。然而，在經歷了不到一年的野蠻生長和瘋狂擴張後，無人貨架專案迅速轉冷。目前各玩家發展狀況到底如何?

作為無人貨架的頭部玩家，「果小美」曾經風頭無兩。

創業團隊堪稱豪華，創始人是前阿里聚划算負責人閻利珉，總裁殷志華，顧問幹嘉偉，後兩位都曾是美團王興的左膀右臂。融資創造最快記錄，不到半年時間，先後完成 5 億人民幣規模的多輪融資。

2017 年 6 月於成都創辦之初，便獲 IDG 數千萬元投資;

2017 年 8 月，獲藍馳創投和 IDG 領投的 1000 萬美元 A 輪投資;

2017 年 11 月，獲 7000 萬美元 B 輪投資;

2017 年 12 月，獲 5000 萬美元 C 輪融資;

投資方包括不限於 IDG 、藍馳創投、瑞峯資本、祥峯資本、德商資本、東方弘道、沂景投資……

但此後也是不到半年，果小美陷入倒閉傳聞。

與果小美同樣經歷 “過山車” 的，還有幾乎整個無人貨架的玩家。今年春節後，無人貨架形勢急轉直下。多家創業公司被爆大幅裁員，貨架無人 WooCommerce 運營。資本也更為冷靜，寒冬降臨。

邦哥第一時間聯絡到了果小美的董事和投資人，對方只是表示，果小美在做業務的轉型，目前賬面現金還比較充足。據最新訊息，繼猩便利獲新一輪融資後，果小美也於日前獲得了 C+輪融資，但果小美並未公開承認。不可否認的是，企業還未真正跨過生死線。

從盛況到寒冬，再到如今似有的回暖跡象，無人貨架何以至此，又將向何處去? 果小美的成長軌跡，是風口下眾多創業公司野蠻生長的縮影，也引導創業者去探索 WooCommerce 新零售的本質。

資本的狂熱，和果小美的狂奔

去年的無人貨架賽道，有以果小美、猩便利、七隻考拉等為代表的創業玩家，有以每日優鮮便利購、餓了麼 NOW 等為代表的基於原有業務延伸的獨角獸玩家，還有像豐 e 足食、攜豹便利的巨頭玩家，儼然是繼 O2O 、共享單車後的又一風口。

據不完全統計，截至今年 3 月份，無人貨架行業湧入了超 40 名玩家，瓜分了 20 多家 VC/PE 至少 25 億元的融資。

資本為何追逐?

首先是賽道的天花板足夠高。當線上流量越來越貴，線下則成為了增量市場，並能通過場景化的線下入口將需求匯入線上，渠道產生放大效應。

根據國家統計局資料，我國城鎮企業數量達千萬級，就業人數超 3 億。基於辦公室零售場景，真正有想象力的恰是無人貨架的流量價值。人是需求的集合，當無人貨架成為用户觸手可及的渠道時，便可以延伸出多種業態，甚至不僅限於零售商品。

其次是無人貨架似乎能低成本擴張以 “佔山為王” 。業內衡量無人貨架企業的市場份額，主要是基於點位，這很容易量化。得點位者得流量，得流量者得市場想象力。

也因此，在資本的加持下，果小美與其他競爭對手展開了點位爭奪戰。據果小美官方 4 月底公佈資料，其貨架終端數量近 10 萬，服務企業超 8 萬家，業務進入北京、上海、武漢、成都、杭州等 59 座城市。

果小美一位 WooCommerce 運營人員表示，隨著鋪設點位的增多，提成會呈階梯增長，擴張最迅猛的時候，平均月收入超 2 萬。曾一段時間，果小美的點位數量月增長持續超過 300% 。去年年底，果小美總裁殷志華稱，2018 年將鋪設 100 萬貨架。

當潮水湧來，會不自覺被裹挾，甚至順著潮水加速。與果小美同樣激進的還有其他玩家，也讓無人貨架似乎陷入了 “虛假” 的繁榮，並迎來了市場的嚴峻拷問。

寒冬降臨，緊急 “剎車”

“傳言稱果小美正在大裁員，要解散，確有其事?”

“不存在倒閉，只是戰略性的收縮，有裁員計劃，質量不高的網點也需要取消掉。”

“下一步怎麼走?”

“正在做業務轉型，但從賽道上來説，我們仍然看好。”

這是今年 4 月末果小美陷入倒閉傳聞後，邦哥與其 C 輪投資方德商資本的連線。相關人士表示，之前是布點，需要大量資金，現在從擴張速度來講，不會那麼快了。

曾經同樣被看好的七隻考拉，今年 5 月被爆 90% 的網點都已撤櫃，更多無人貨架公司也相繼被爆資金斷裂，資料造假，甚至人去樓空。原本表示 4 月會完成新一輪融資的果小美，也一度陷入沉默。

行業冷下來的原因? 還是因為模式違背了商業本質。

從效率上來看，無人貨架形態，非線上化，導致其後期 WooCommerce 運營成本非常高。一方面體現在選品，缺乏資料做支撐; 另一方面體現在貨損率，無法準確得到交易資訊，也就無法及時作出預警與補貨。

從成本上來看，行業進入門檻低，難以防守。猩便利聯合創始人司江華曾表示，當線下點位鋪設到 30 萬個左右的體量，賽道將關閉。但實際上無人貨架甚至智慧貨櫃，是屬於 “依附型” 的業態，難以切入辦公室場景的價值鏈中，導致其黏性並不強。

當眾多賽道玩家爭相進入，點位費也水漲船高，更有甚者付出上千元來 “擠” 出對手。與此同時，因缺乏監管而產生惡性競爭，市場人員相互給 “拆台” 的事情屢有發生，鋪設看數量不看質量，多因素使得點位鋪設和後期維護成本都比測算的高出很多。

此外，點位鋪設只是第一步，無人貨架還面臨普遍的供應鏈缺陷，採購、倉儲、物流、配送，整個鏈條複雜。無人貨架由於點位分散，以及單次上架貨品數量有限，導致配送成本高。據記者走訪多處無人貨架，辦公室人員表示後期補貨時效明顯不足，甚至電話都打不通。

僅依靠物理距離的優勢，成本居高不下，零售的又是低毛利的商品，無人貨架就只是燒錢的生意。

“轉型” 生死戰

果小美對轉型細節緘口不言，只是説模式基本跑通。通過多方渠道瞭解，果小美是從線下轉到線上，基於現有流量走熟人拼團 WooCommerce 電商模式，想做辦公室零售版的拼多多。

拼多多改變的是決策方式，將傳統的 “人找物”，變為了 “物找人” 。果小美能否在辦公室場景下打造出爆款，考驗其團隊的 WooCommerce 運營能力。 “合箱拼團、團長代收” 的新模式，能在一定程度上降低供應鏈的配送成本。

在 WooCommerce 運營上，果小美計劃從 “自營的重模式” 轉變為 “與第三方聯合 WooCommerce 運營以及區域合夥人制的輕模式”，未來終端不排除貨架、智慧貨櫃、迷你店等多種終端形態，發力雲端 WooCommerce 電商; 在業務範圍上，從精選的預包裝零食升級到生鮮水果商品品類，從辦公室場景擴大到 WooCommerce 社區、學校等特定區域以及開放式環境。

猩便利也在轉型，轉為生產和推廣智慧貨櫃 “猩+” 。螞蟻金服作為重要投資方，為其提供生物識別技術、信用消費體系等技術支援。智慧貨櫃，成了主流的轉型方式，主要因為它能夠通過技術來採集資料，並進行線上分析，反過來進一步優化線下，且降低貨損率。

一些無人貨架公司開始上架自有商品，簡化供應鏈進行產地直採或合作加工，希望形成差異化的同時通過非標品來獲得較高的利潤，或搭配擺放熟食機。

在轉型的岔路口，無人貨架的玩家向不同的方向走去。其間質疑聲不斷，比如智慧貨櫃成本高昂，難以快速批量化複製; 辦公室零售賽道，是否又會像共享單車棋局一樣，難分勝負，最終成為嵌入巨頭生態中的風景。

零售之戰，歸根結底是成本和效率之戰，誰能在人、貨、場上最大程度實現 “降本增效”，誰將率先走出 “無人貨架” 的生死線。而這一輪洗牌，拼的絕不只是擴張速度。